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受累违约债新华基金“踩雷”康得新
来源: 那些年的黑莓情怀:BlackBerry     日期:2019-02-19     字体:【】【】【

2019年1月17日,继10亿短融债券兑付违约信息宣布后,康得新的股价再创新低,收盘报5.94元,下跌3.41%,盘中创下5.92元的近4年来新低。这一价钱与2017年11月的高点26.71元相比,跌幅达78%。


作为一只多项财政指标优秀的优质白马股,康得新一度受到机构的高度关注。可是,自2018年下半年以来,康得新的财政问题频遭市场质疑,控股股东更是被质疑陷入债务逆境,上市公司也受到生意业务所问询以及证监会观察。



10亿短融违约,康得新评级降至停业级


2019年1月15日晚,在饱经市场质疑之后,康得新的10亿短融债最终爆雷。


银行间市场整理所(简称“上清所”)公布通告称,2019年1月15日是康得新2018年度第一期超短期融资券(18康得新SCP001)的付息兑付日。停止1月15日生意业务竣事,上清所仍未收到康得新支付的付息兑付资金,暂无法署理刊行人举行本期债券的付息兑付事情。上述情形已组成实质性违约。


在此前一天,康得新曾公布通告称:“公司旗下的超短期融资券(18康得新SCP001)应于1月15日兑付,由于公司流动资金重要,本期债券本息兑付存在不确定性。为最大水平保证债券持有人利益,公司现在正在努力筹措偿债资金。”


公然资料显示,“18康得新SCP001”刊行总额10亿元,利率5.5%,本息兑付日为2019年1月15日,应付本息金额10.4亿元。


在10亿元债券爆雷前,评级公司已经提前下调康得新的评级。1月2日,因康得新控股股东康得团体的股份质押比例极高,以及未能准期推行信托企图回购义务,新世纪评级以为,这将对公司的外部融资发生重大影响,同时可能加大公司现实控制权变更风险。据此,新世纪评级将康得新的主体评级下调至“AA”。


1月14日,新世纪评级再次公布通告称,将康得新主体信用品级由“AA”下调至“BBB”。在债券爆雷后,新世纪评级于1月16日决议将康得新的主体信用品级由“CC”级下调至“C”,同时将康得新的另外两只债券“17康得新MTN001”和“17康得新MTN002”的债项信用品级也由“CC”下调至“C”。凭据工商企业主体信用评级的划分,评级“C”被称为“停业级”。



违约债券价钱大跌,踩雷基金净值缩水


据生意业务数据显示,1月11日,已有持仓机构在低价甩卖康得新债券,折价幅度为50%。通过2018年三季度的数据可以发现,新华基金旗下债基“新华增强债券”持有1504.35万元的康得新债券,占该基金资产净值比例为8.61%,属于该产物的重仓债券。


从该基金的净值体现来看,该产物显着受到康得新债券违约的影响。净值数据显示,该基金原本逐日净值浮动在0.1%上下,但在1月14日,该基金净值直接掉头向下,下跌1.96%,1月15日该基金净值再次下跌2.34%。


数据显示,该基金近一周净值增加率为-4.18%,今年以来的净值增加率为-3.32%,而同类债基的平均净值增加率为1.11%。该基金现在在同类债基排名中,处于倒数后十的位置。


由于受到康得新债券爆雷的影响,该基金的持有人收益大幅缩水,该基金近两年内的净值增加率仅为2.51%。


从持有人户数及结构来看,2018年中报数据显示,购置A类的持有人户数为831人,机构持仓比例为79.43%;小我私家持有比例为20.57%。购置C类的持有人中,机构份额占比为55.19%。



去年3季度重仓进入,误踩违约债券


值得注重的是,据新华增强债券2018年半年报披露,2018年6月30日前,该基金的重仓债券中并没有“18康得新SCP001”的身影。进入2018年三季度后,康得新债券最先泛起在该基金的重仓债券中,占资产比例达8.6%。


2018年6月,正是康得新受到市场质疑的时间段,康得新的股价在2018年6月1日闪崩跌停,厥后公司以重组的名义实行停牌。公司财报显示,上半年实现净利润同比增速显着下滑,2018年上半年实现总营收为72.41亿元,同比增加19.18%;实现净利润为15.13亿元,增幅为20.58%。2018年一季度,其营收与净利润增速均凌驾30%。


基金三季报显示,该基金的基金司理曾表现,在债券投资方面,2018年四序度本基金将接纳中短久期设置和恒久期生意业务的计谋,重点挖掘产权关系稳固、主营营业连续性好、盈利能力较强、各项财政指标康健、欠债规模和欠债率适中的中短久期高收益信用债。


从现在的情形看来,该基金的债券设置并没有到达预期的目的。



股东清仓式质押,深交所问询康得新


康得新的财政数据一直较为亮眼,去年三季度账面尚有150亿元的钱币资金储蓄,但仅仅3个月之后,10亿元的短融债却兑付违约。这样的体现不仅让投资者感应惊奇,就连许多专业机构也感应十分不解。


北京一位公募基金人士告诉新京报记者:“从三季报的基础财政数据来看,康得新的偿债能力在A股上市公司中可以排在前线,而且主营营业盈利稳固,增速较高,从这些数据来看,这家公司不太可能发生信用违约。”


在之前的2018年5月,深交所曾对康得新的2017年年报下发问询函,要求说明康得新钱币资金的存放所在、存放类型、是否存在抵押等权力限制情形,并要求其审计师说明未将钱币资金项目列为要害审计事项的缘故原由及相关审计法式是否充实。康得新最终以“公司处于快速生长阶段,需要储蓄足额营运资金”为由予以回复。


值得注重的是,康得新大股东的股权质押比例一直居高不下,在资金链并不重要的情形下,控股股东为何举行“清仓式质押”已经引起了羁系机构的质疑,在2018年4月的深交所问询函中提到,康得投资团体的股票质押比例高达99.51%,深交所要求康得新说明公司控股股东的主要财政指标、融资渠道、主要资产流动性等,并要求说明康得新控股股东财政状态是否处于宁静合理水平,是否存在质押平仓风险。


在对深交所的回复中,康得新以“财政状态优秀、控股股东资产变现能力强、股份质押宁静边际高”为由,举行相识释和回应。


新京报记者 王全浩 编辑 汪世军 校对 卢茜


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